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AIGC行业跟踪报告(十八)(十九):关注AIGC+游戏潜在催化,META23Q2业绩超预期 LLAMA2开源加速AIGC应用端落地

事件:第二十届中国国际数码互动娱乐展览会(简称ChinaJoy)将于7.28~7.31 如期举办。本届ChinaJoy 重点关注游戏出海、IP 经济、AIGC 等产业热点方向。会议聚集产业界、投资界、学术界大咖,共论新技术、新形态下的数字娱乐领域趋势。同期展览现场,将有不少新游密集发布,不乏首发新游。此外,展会还将有元宇宙、潮玩、电竞、硬科技等多元成果亮相。


重点关注:1. 新品大作纷纷亮相,展望新游上线助推迎行业景气度持续向上。


1)网易游戏将携旗下大量游戏参展,汇集《蛋仔派对》《第五人格》《光·遇》《梦幻西游》《暗黑破坏神:不朽》等经典旗舰作的最新更新内容。此外预计有多款热门新游亮相。2)巨人网络将携仍处开发阶段的公司首款全球化国战手游《无主王座》首次亮相。《太空行动》联手百度文心一言推出的首个国产AIGC 手游形象“太空鲨”将现场与玩家见面。此外《原始征途》《龙与世界的尽头》等多款多品类产品参展。3)三七互娱将展示明星产品《斗罗大陆:魂师对决》《叫我大掌柜》等精品游戏及新游《凡人修仙传:人界篇》参展。三七互娱也将参与BTOC 展,向玩家展示其在元宇宙、AIGC 等领域的探索成果。4)完美世界将携《诛仙世界》《完美新世界》《女神异闻录:夜幕魅影》《魔》等风格各异的多端新品亮相,其中神秘新品《魔》初次登场值得关注。5)盛天网络将首次带着签约产品《星之翼》《活侠传》《零域幻想》《潮灵王国:起源》《Dear my friend》等集中亮相展台,玩家将以“次元旅行者”的身份体验游览科幻、武侠、奇幻等不同风格展区。


2.AIGC 再成游戏行业焦点,AI+游戏进一步被市场认知有望驱动游戏板块回暖。1)会议方面,中国国际数字娱乐产业大会(CDEC)新设ChinaJoy AIGC大会,思考技术升级引发的内容创作模式激变,探讨AIGC 对于产业链的机遇和挑战。中国游戏开发者大会(CGDC)新设AI 专场,探讨AIGC 如何提升游戏研发效率、优化玩家体验。2)展览方面,众多参展厂商现场展示AI 应用的阶段性成果,以更为直观的方式呈现给市场。盛趣游戏将现场展示一款针对儿童孤独症康复训练“数字疗法”产品《AI 星河》,有望为孤独症患儿提供个性化、智能化的社交沟通康复训练方案,展示游戏+AI 的社会价值。虚拟人“葱妹”也将在此次BTOB 展代表三七互娱在AIGC 的前沿尝试。此外,完美世界、中手游等企业也将现场展示AI 加持下的游戏产品。


投资建议:我们认为游戏板块股价回调或较充分,ChinaJoy 参展厂商展示AI+游戏阶段性成果,有望宣布超预期新游进程。同时游戏版号保持稳定下发频率和数量,23M7 88 款游戏过审,心动公司、中手游、雷霆、创梦天地等公司旗下产品在列,板块估值或受提振,维持互联网传媒行业“买入”评级。


1)推荐腾讯控股:腾讯混元大模型有望多方位、高适配度地赋能MOBA、射击、RPG 等腾讯擅长游戏品类,凭借互联网大厂AI 技术优势维持行业地位。


2)推荐网易-S:《逆水寒》手游如期上线展现突破性玩法,AI+NPC 具备更高的自主性与随机性,提升互动真实感,有望实现超预期的流水、口碑。


3)关注恺英网络:产品储备充足,《龙腾传奇》、《代号:斗罗》等十余款产品及一款VR 游戏计划上线,探索游戏AI 机器人提升游戏可玩性。


4)关注巨人网络:《太空行动》23M7 开启公测,后续买量或释放业绩。看好AI 玩法深度结合《原始征途》等爆款产品,优化用户体验,延长产品周期。


5)关注神州泰岳:两款在研SLG 游戏预计23、24 年相继上线,有望巩固SLG基本盘反哺其他业务,同时AI 工具深入游戏制作或推动内容玩法创新。


6)关注姚记科技:产品周期向好,老牌游戏用户粘性强,22M11 重点新游《捕鱼新纪元》表现良好,游戏买量前置下有望在23 年后续释放业绩增量。


7)关注富春股份:主力产品《仙境传说RO:新世代的诞生》计划23 年内上线欧美区域,同时推进国内版号申请,有望后续贡献可观业绩增量。


风险提示:竞争加剧;商业化进展不及预期;AI 发展不及预期;国内外政策。


AIGC行业跟踪报告(十九):META23Q2业绩超预期 LLAMA2开源加速AIGC应用端落地


事件:美东时间7 月18 日,Meta 在Microsoft Inspire 上宣布将开源Llama2模型,并与微软达成长期合作,为Azure 用户微调和部署Llama2 模型提供良好的环境。美东时间7 月26 日,Meta 发布2023 年第二季度业绩公告。


Meta 23Q2 业绩超预期:1)营收、净利润超预期,净利润同比增速转正。公司实现营业收入320 亿美元,同比上升11%,高于Refinitiv 一致预期2.8%;Non-GAAP 归母净利润77.9 亿美元,同比上升16.5%,高于一致预期3.8%,同比增速21Q4 以来首次回正。2)系列APP 流量健康增长。系列APP 日活人数30.7 亿,同比增长6.6%。3)下调23 年资本支出指引主要系降本增效和优化非AI 成本,AI 相关数据中心和服务器投资将推动24 年资本支出增长。


Llama2 开源具备潜在商业化机会,有望为Meta 带来商业价值。公司CEO 扎克伯格在23Q2 业绩电话会上表示,Llama2 开源后Meta 可能会从微软、亚马逊的转售服务中获利,但短期内不会带来大量收入。类比智能手机系统,谷歌通过开源安卓系统抢占移动端流量入口,通过内置谷歌服务、广告服务等方式盈利。Meta 和谷歌营收均以广告为主,重视流量入口,Llama2 有助于提升Meta 在AI 大模型领域的影响力,建设流量生态,具备长期的商业价值。


Llama2 模型开源有望加快AIGC 应用端落地:Llama2 可免费用于商业和研究用途,相较第一代模型训练数据量提升40%。1)开源模型与闭源模型形成两条赛道,共同构建良好行业生态。Meta 在AIGC 技术准备和用户积累上相对落后于OpenAI、微软和谷歌,开源模型有利于快速打开市场,为潜在的商业化铺路;Llama2 模型开源有望推动开源社区良性竞争,使更多闭源模型转向开源。2)开源模型社区的强大活力有望驱动技术和产品创新。开源社区汇聚大量研究机构和开发者,有利于加快模型优化和迭代,丰富应用端产品;随着开源社区的蓬勃发展,中小厂商有望更专注于AIGC 应用端产品设计创新。


Llama2 开源对现有闭源模型影响有限。1)Llama2 的性能仅部分达到GPT 3.5水平。经公司测试,Llama2 700 亿参数在多任务语言理解、数学推理等方面接近GPT3.5,在代码生成、数据多样性上存在一定差距。2)闭源模型具备更高的安全性和完善的业务体系。闭源模型和数据训练集的所有权和使用权掌握在企业手里,使数据安全得到保障;同时,闭源模型提供商的“一站式”服务有利于解决AI 大模型与产品和业务结合的过程中存在的细节问题。


投资建议:看好Llama2 促进AI 开源大模型市场良性竞争,加速国内AI 大模型研发与迭代,有望降低中小厂商前期研发投入,驱动AIGC 应用端落地与普及,进而赋能互联网传媒产业链,维持互联网传媒行业“买入”评级。


1)互联网平台:开源社区推动AI 大模型行业良性发展,互联网大厂技术积累深厚,助力强化自身优势&销售产品至B 端,推荐腾讯控股、百度集团-SW,关注阿里巴巴。2)AI+游戏:开源模型有助于开发者专注于AI 结合的玩法和游戏形式创新,助力降本增效与产品升级,关注神州泰岳、恺英网络、姚记科技、巨人网络、宝通科技、富春股份。3)AI+出版:AI 出版降本提效+多模态IP 变现+教育数字化场景探索路径更加清晰。关注南方传媒。


风险提示:AI 技术和产品迭代不及预期风险;行业竞争加剧风险;商业化进展不及预期风险;国内外政策风险。


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转自光大证券股份有限公司 研究员:付天姿

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2024-2030年中国AIGC行业市场研究分析及未来趋势研判报告
2024-2030年中国AIGC行业市场研究分析及未来趋势研判报告

《2024-2030年中国AIGC行业市场研究分析及未来趋势研判报告》共十一章,包含中国AIGC产业发展环境洞察,中国AIGC产业市场前景预测及发展趋势预判,中国AIGC产业投资战略规划策略及建议等内容。

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