智研咨询 - 产业信息门户

农林牧渔行业2022年三季报总结:种业高预收与强政策共振 养殖景气向上

种业板块预收款达历史高点,粮食安全再获突出强调,行业迎“三期叠加”,推荐大北农、登海种业等。猪价高位,行业景气有望延续,建议重点关注头均利润领先的温氏股份、巨星农牧等。黄鸡景气高位,建议重点关注立华股份等。


白鸡价格持续回升,建议关注C 端布局卓有成效的圣农发展等。养殖后周期业绩拐点已至,推荐海大集团、普莱柯、科前生物等。粮价持续高位支撑业绩向上弹性,推荐种植优质标的苏垦农发。宠物板块上半年出口业绩稳增,国内增长进入快车道,推荐中宠股份、佩蒂股份。


种业与生物育种:预收款创历史高点,行业迎“三期叠加”。粮价持续高位提振用种需求,优质玉米种供应紧俏,种业景气度持续,种业板块主要上市公司22Q3 预收款创历史新高。部分种企受上一销售季退货及制种成本高增影响,22Q3 利润下滑。“二十大”报告强化粮食安全,叠加“乡村振兴”“农业强国”


“农业现代化”“技术自立自强”等方面政策指引,行业将迎强政策支持期。同时,生物育种产业化渐近。我们认为:第一,粮价高企将持续提振优质种子需求;第二,强有力的种业振兴政策持续推出,有望继续释放强政策红利;第三,生物育种产业化稳步推进。高行业景气期、强政策支持期、新技术升级期“三期叠加”,驱动行业变革发展,进入重大战略机遇期。推荐具备生物育种产业化显著领先优势的大北农、具备优质品种资源的杂交玉米种业龙头登海种业。


生猪养殖:猪价高位,板块扭亏为盈。随着前期产能去化兑现至供给端,叠加需求向好,22Q3 生猪价格快速上涨,板块扭亏为盈。由于饲料成本高位运行,加之Q3 出栏环比减少,上市公司降成本面临一定压力。企业间成本方差仍较大,龙头企业头均盈利超600 元。尽管猪价景气高位,板块现金流明显改善,但企业整体扩张仍较慢。22Q3 主要企业负债率略有下降,母猪产能恢复,但在建工程、资本支出仍较为谨慎。展望后续,供需两旺下预计22Q4 猪价维持高位,谨慎补栏也将加持2023 年猪价景气。当前进入猪周期投资后半场,建议逢低布局板块,重点关注头均利润优势领先的生猪龙头温氏股份、巨星农牧等。


肉禽养殖:黄鸡景气高位,白鸡整体扭亏。受前期产能去化及猪价上行带动,22Q3 黄鸡整体景气处于高位,龙头企业22Q3 只均盈利大幅提升。后续随着消费旺季到来,黄鸡景气有望维持高位。白羽肉鸡板块22Q3 整体好转,种鸡和屠宰亏损缩窄,毛鸡养殖盈利。尽管短期父母代存栏相对高位,但白鸡板块底部已过,如若引种持续减少,2023 年周期景气可期。拉长维度来看,肉禽食品化进程将成未来核心竞争力之一,拥有产品、渠道、品牌的公司料将致胜,建议关注圣农发展等。


养殖后周期:需求改善,业绩拐点已至。随着下游养殖行情回暖,后周期企业22Q3 收入和利润端环比均改善,但利润同比改善滞后于收入。展望22Q4 及2023 年,随着畜禽存栏逐步回升叠加景气高位,后周期板块有望量利齐升。此外,动保板块还将持续受益行业大单品的催化以及新版GMP 政策对格局的边际利好,建议继续重点关注普莱柯、科前生物等。饲料板块重点关注拥有高效管理和产品壁垒的海大集团等。


种植板块:粮价景气高位,个股业绩兑现。今年以来,国内小麦价格持续高位,为粮食种植企业业绩弹性提供强支撑。种植板块核心标的苏垦农发22Q3 业绩达历史高位。国家发改委继去年上调2022 年水稻、小麦最低收购价以来,今年继续上调2023 年小麦最低收购价,保障农户种植收益。我们预计,国内小麦和玉米价格或将持续高位。粮价高企,进一步支撑种植板块业绩向上预期。推荐稻麦种植优质标的苏垦农发。


宠物板块:Q3 业绩稳增,国内市场增长加速。人民币持续贬值带动宠物板块  22Q3 业绩稳步增长。海外宏观经济衰退以及去库存令部分企业业绩增速放缓,需继续关注海外订单拐点。国内市场上,22Q3 行业增长略有提速,佩蒂股份在爆品策略、中宠股份在新品+渠道变革拉动下,增长进一步加速,国内市场市占率持续提升。国内宠物目前仍处“大行业、小龙头”阶段,我们看好龙头公司通过产品创新、品牌和渠道建设不断提升市场份额。重点关注中宠股份、佩蒂股份。


风险因素:政策推出力度或执行进度不达预期;知识产权保护力度不及预期;猪价不达预期;动物疫病大规模爆发;食品安全问题;自然灾害;粮食价格波动;地缘政治风险等。


知前沿,问智研。智研咨询是中国一流产业咨询机构,十数年持续深耕产业研究领域,提供深度产业研究报告、商业计划书、可行性研究报告及定制服务等一站式产业咨询服务。专业的角度、品质化的服务、敏锐的市场洞察力,专注于提供完善的产业解决方案,为您的投资决策赋能。


转自中信证券股份有限公司 研究员:盛夏/彭家乐/王聪

10000 12800
精品报告智研咨询 - 精品报告
2024-2030年中国农林牧渔行业市场调研分析及发展规模预测报告
2024-2030年中国农林牧渔行业市场调研分析及发展规模预测报告

《2024-2030年中国农林牧渔行业市场调研分析及发展规模预测报告》共十三章,包含2024-2030年农林牧渔行业前景及趋势预测分析,农林牧渔行业发展战略研究,研究结论及发展建议等内容。

如您有其他要求,请联系:

版权提示:智研咨询倡导尊重与保护知识产权,对有明确来源的内容注明出处。如发现本站文章存在版权、稿酬或其它问题,烦请联系我们,我们将及时与您沟通处理。联系方式:gaojian@chyxx.com、010-60343812。

在线咨询
微信客服
微信扫码咨询客服
电话客服

咨询热线

400-700-9383
010-60343812
返回顶部
在线咨询
研究报告
商业计划书
项目可研
定制服务
返回顶部