一、发行规模
熊猫债是指境外和多边金融机构等在华发行的人民币债券。根据国际惯例，在一个国家的国内市场发行本币债券时，一般以该国最具特征的吉祥物命名。截至2020年末，“熊猫债”发行主体已涵盖政府类机构、国际开发机构、金融机构和非金融企业等，累计注册/核准（备案）额度10000亿元，较2019年增加了2024亿元，同比增长25.4%。
2018-2020年“熊猫债”发行主体累计注册/核准（备案）额度统计
资料来源：中国人民银行、智研咨询整理
2020年“熊猫债”发行主体累计发行金额达4337.21亿元，较2019年增加了586.21亿元，同比增长15.6%。
2018-2020年“熊猫债”发行主体累计发行金额统计
资料来源：中国人民银行、智研咨询整理
2020年，银行间债券市场和交易所市场累计发行“熊猫债”42支，较2019年增加了2支，同比增长5.0%。
2019-2020年银行间债券市场和交易所市场累计发行“熊猫债”数量统计
资料来源：中国人民银行、智研咨询整理
相关报告：智研咨询发布的《2021-2027年中国债券行业供需态势分析及投资机会分析报告》
2020年银行间债券市场和交易所市场累计发行“熊猫债”金额较2019年小幅下滑，2020年银行间债券市场和交易所市场累计发行“熊猫债”金额为586.51亿元，较2019年减少了11.49亿元，同比减少1.9%。
2018-2020年银行间债券市场和交易所市场累计发行“熊猫债”金额统计
资料来源：中国人民银行、智研咨询整理
二、“一带一路”倡议下熊猫债发行面临的主要问题
自“一带一路”倡议提出以来，随着大批“一带一路”沿线国家重点项目的迅速开展，资金的供求也产生巨大的缺口。由于“一带一路”沿线国家经济发展水平差异较大，地缘政治非常复杂，缺乏有效的投资合作机制，跨境资本流动风险较大，从而制约了区域内合作的深度和广度。“拓展跨境融资渠道，创新融资方式，降低融资成本，打通融资环节”则成为当下支持“一带一路”建设的主要任务。从跨境融资的角度来看，通过发行人民币国际债券有很多优势，而推动熊猫债发展对实施“一带一路”倡议意义重大。
当前，“一带一路”倡议下熊猫债的发展环境得到一定程度的改善，不过，由于涉及的发债主体国家较多，不同国家的国情不同，面临的国别风险不同，发债主体的信用风险评估也较复杂，从而阻碍了熊猫债发展规模的扩大。当前熊猫债发行面临的主要问题如下。
熊猫债发行面临的主要问题
资料来源：智研咨询整理
三、以熊猫债发展支持“一带一路”建设策略
熊猫债发展有助于加快债券市场国际化进程，促进资本市场双向开放，加快跨境投融资服务。为推动熊猫债进一步发展，更好地对接“一带一路”建设，提出如下建议。
建设策略
资料来源：智研咨询整理
智研咨询 - 精品报告
2024-2030年中国债券行业运营现状及投资战略咨询报告
《2024-2030年中国债券行业运营现状及投资战略咨询报告》共十章，包含2024-2030年债券行业竞争形势及策略，债券市场投资机构经营分析，债券行业投资机会与市场前景等内容。
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