2021年中国新经济并购交易规模及未业行业并购趋势分析：总交易金额下滑,未来新经济并购市场持续向好[图]

一、2021年国内并购市场概况

2021年中国国内并购交易涉及金额3477亿元，较2020年低2937亿元；平均交易规模8.8亿元，较2020年低16.06亿元；剔除前十大交易后平均交易规模5.86亿元，较2020年低1.97亿元。

2019-2021年国内新经济并购交易规模情况

资料来源：特吴、汉能&36氪、智研咨询整理

2020年一季度，新冠疫情的爆发重创全球经济，中国新经济并购市场一度爆冷。四季度开始，随着国内疫情进入“新常态”，市场逐步回温。2021年中国新经济并购市场整体交易活跃，交易数量持续上升，中国并购市场的交易笔数达到706笔，高于2020年的520笔、2019年的455笔。

2019-2021年各季度中国新经济并购交易数量（单位：笔）

资料来源：特吴、汉能&36氪、智研咨询整理

相关报告：智研咨询发布的《2022-2028年中国新经济行业市场行情动态及战略咨询研究报告》

2021年中国国内新经济并购前十大交易金额下降，主要原因为大型交易数不及去年。2021年中国国内前十大交易额合计1219亿元，较2020年减少3253亿元；前十大交易额占全年的35%，较2020年下降35个百分点。

2019-2021年国内新经济并购前十大交易金额及占比情况

（不含字节跳动收购沐瞳科技、Pico，上述两宗交易未公开披露交易金额）

资料来源：特吴、汉能&36氪、智研咨询整理

2021年国内新经济并购前十大交易（按披露交易金额口径）

资料来源：特吴、汉能&36氪、智研咨询整理

二、新工业、医疗健康、TMT并购交易数持续领跑，新工业领域的并购增幅超过112%

1、新工业并购增幅112%，贡献全年近三成交易量，双碳是重要推手

随着2020年9月我国明确提出2030年“碳达峰”、2060年“碳中和”的目标以来，在“双碳”政策加持下，国内风电、光伏领域并购热度显著提升，储能行业相关并购交易兴起。2021年，新工业相关的并购交易数量达到185笔，远高于2020年的87笔，成为2021年并购市场亮点。其次是医疗健康，医疗健康相关的并购交易数量达到140笔，较2020年增长53笔。TMT相关的并购交易数量为138笔，较2020年减少1笔。

2019-2021年国内新经济并购交易数行业分布（单位：笔）

资料来源：特吴、汉能&36氪、智研咨询整理

2021年，中国交易标的风电、光伏发电项目公司/投资平台并购交易23笔，交易数量占比为88%；交易标的为风电、光伏设备/零部件厂商并购交易3笔，占12%。

2021年中国国内风光电领域并购标的分布(交易数及占比)

资料来源：特吴、汉能&36氪、智研咨询整理

从中国国内被并购风光电项目公司/投资平台分类来看，风力发电被并购变易数12笔，占52%；光伏发电被并购变易数10笔，占43%；风力发电+光伏发电被并购变易数1笔，占4%。

2021年中国国内被并购风光电项目公司/投资平台分类(交数及占比）

资料来源：特吴、汉能&36氪、智研咨询整理

2、IT与企业服务贡献近半数交易，国内外软件并购交易数量再创新高

受政策影响，新工业中“双碳相关”行业增速显著。2021年中国新工业中“双碳相关行业并购交易数为78笔，占了全行业的39%。

2019-2021年中国新工业中“双碳相关行业并购交易数及占比

资料来源：特吴、汉能&36氪、智研咨询整理

TMT中，IT与企业服务始终为大头。2019-2021年TMT中IT与企业服务并购交易数分别为35笔、63笔、93笔，IT与企业服务并购交易数占行业比重分别为41%、47%、69%。

2019-2021年中国TMT中IT与企业服务并购交易数及占比

资料来源：特吴、汉能&36氪、智研咨询整理

2021年，中国国内的软件（IT与企业服务）并购交易数量也在快速增长，2021年全年共公告89笔交易，较2020年增长41%。

2020-2021年中国国内的软件（IT与企业服务）并购交易数量

资料来源：特吴、汉能&36氪、智研咨询整理

2021年国内的软件（IT与企业服务）并购交易数量走势与全球的软件并购潮呈现一致趋势。2021年，全球软件并购交易数量将接近3400宗，较2020年增长约13%。其中，2021年全球SaaS并购交易数量近1700笔，较2020年增长超过30%，且占整体的软件并购交易数量的比重将首次接近50%。

2020-2021年全球软件并购、国内的软件（IT与企业服务）并购交易数量情况

资料来源：特吴、汉能&36氪、智研咨询整理

国内软件并购市场与国际呈现一致趋势的另一趋势是标的分布。从标的分布来看，通用型软件公司占比为64%，垂直型软件占比25%，基础设施型软件占比11%。

2021年，中国国内的软件（IT与企业服务）并购交易数量标的分布

资料来源：特吴、汉能&36氪、智研咨询整理

2021年，没有融过资的企业被并购更常见，未融资公司在整体2021年新经济并购标的中占比最高，2021年占比达64%。未上市PE/VC被投企业数量在2021年稳步增长，总交易数达167宗，占比24%，较2020年上升3个百分点。可以看出，PE/VC被投企业通过并购退出或是未来重要趋势。

2021年中国未融资公司在整新经济并购标的中占比及未上市PE/VC被投企业数量占比

资料来源：特吴、汉能&36氪、智研咨询整理

受碳中和、新能源和汽车电动化、国产替代、工程师红利等有利政策及经济环境背景影响，市场普遍对硬科技及医疗技术领域持乐观态度。2021年年中国医疗健康赛道中PE/VC被投企业通过并购退出数量从2020年的10笔显著上升至36笔，占整体数量的22%，较2020年上升了13个百分点。

2020-2021年中国医疗健康赛道未上市PE/VC被投企业被并购数量及占比

资料来源：特吴、汉能&36氪、智研咨询整理

新工业赛道热度同样持续上升。2021年中国新工业赛道未上市PE/VC被投企业被并购数量43笔，较2020年增长28笔，占整体数量的26%，较2020年增长12个百分点。

2020-2021年中国新工业赛道未上市PE/VC被投企业被并购数量及占比

资料来源：特吴、汉能&36氪、智研咨询整理

2021年中国TMT赛道中PE/VC被投企业通过并购退出数量呈现下滑趋势，这很可能与反垄断监管、数据安全政策相关。2021年，中国TMT赛道未上市PE/VC被投企业被并购数量46起，占整体的28%，较2020年下降13个百分点。

2020-2021年中国TMT赛道未上市PE/VC被投企业被并购数量及占比

资料来源：特吴、汉能&36氪、智研咨询整理

2020年，中国教育赛道是并购的热门领域，但“双减”政策落地及年末多地政府对教培机构的指导价划线，K9教培行业基本一锤定音，市场情绪遇冷明显，相关并购明显下滑，2021年中国教育赛道未上市PE/VC被投企业被并购数量仅有7笔，占整体的4%，较2020年下降8个百分点。

2020-2021年中国教育赛道未上市PE/VC被投企业被并购数量及占比

资料来源：特吴、汉能&36氪、智研咨询整理

二、中国新经济并购趋势

产业强国、资本强国往往需要一个强大的并购市场做支持。近年来，随着中国经济高速发展、资本市场逐渐完善，中国的并购市场逐渐升温。预计未来中国的新经济并购市场还将持续向好，新上市公司、独角兽公司或成新买家，企业服务、新能源方向是并购重点

中国新经济并购趋势

资料来源：智研咨询整理

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