湘佳股份：10年磨一剑 冰鲜禽肉龙头厚积薄发

    黄羽鸡全产业链龙头，冰鲜加工一马当先

    公司是国内领先的黄羽肉鸡养殖及冰鲜加工企业，黄羽肉鸡出栏量及冰鲜禽肉业务全国排名前列。产业链涵盖黄羽肉鸡养殖、屠宰加工到终端零售，主营产品为活禽及冰鲜禽肉。2019 年公司实现营业收入及归母净利润为18.78 及2.27 亿元，产品结构中冰鲜产品营业收入占比较高，业绩稳定性较强。公司经过10 多年的市场积累和标准化养殖模式实践，积累了养殖、生鲜加工及冷链物流环节的运营管理经验，铸就自身产品护城河。未来公司继续扩张标准化养殖产能，在冰鲜取代活禽的大趋势下，不断拓宽优化销售渠道，经营规模不断扩大。

    立足现有特色种源，标准化养殖扩张产能

    公司主要采取标准化基地自养和农户代养两种养殖模式，养殖品种包含慢、中、快速黄羽肉鸡，特有品种石门土鸡主要开拓高端消费市场。未来三年公司将扩大代养户养殖规模1500 万羽、标准化基地自养规模3500 万羽，2022 年底实现1亿羽黄羽肉鸡养殖规模。

    冰鲜市场赛道优质，公司渠道优势明显

    2020 年新冠疫情使得公共卫生再次受到国家重视，活禽交易市场受到冲击，冰鲜消费逐步代替活禽。公司提早布局冰鲜业务，2009 年冰鲜禽肉产品销售逐步进入大中城市，以商超直营模式为主，2019 年公司冰鲜产品销量 4.34 万吨，未来随着销售渠道向三四线城市下沉，公司冰鲜业务有望快速放量。