海康威视：传统安防稳中有增 创新业务值得期待

    1、公司传统安防稳中有增

    近来来我国在“平安城市”、“智慧城市”、“天网工程”和“雪亮工程”等政策的推动下，公安、交通、金融、政府和企业大力配合实施安防工程。

    2019 年，公司传统安防公共服务事业群（PBG）收入为156 亿，同比增长4%。主要受到公安行业需求不足、落地项目较少的影响。

    展望未来，尽管存在着政府财政收支带来的压力，但是公共安防仍然是政府最为重视的项目，预计相关支出将得到优先保障。我们预计公司传统安防收入将保持稳中有增。

    2、公司创新业务多点开花，未来值得期待

    近几年，公司加大研发投入，打造架构+组建的产品开发模式。在过去的三年多的时间里，公司不断地构建统一软件架构。

    在前端应用方面，海康面对应用碎片化的问题，开拓了多条业务线，不断开拓创新。2019 年， 智能家居业务销售收入25.92 亿元， 机器人业务销售收入8.14 亿元， 汽车电子、智慧存储、 微影等业务都打开了局面。2019年， 公司又成立了海康消防、 海康安检创新业务。

    公司创新业务正处于积极探索期，已经取得了一定成效。但是整体市场尚未爆发，公司在新市场的能力建构也尚未得到证明，我们可以拭目以待。