小熊电器：多品类战略实施获效 收入维持快速增长

    公司发布2019 年度业绩快报，2019 年公司实现营业总收入26.92 亿元，同比增长31.92%，归母净利润2.60 亿元，同比增长40.08%。单季度来看，Q4 公司实现营业总收入9.72 亿元，同比增长34.38%，归母净利润0.92 亿元，同比增长39.30%，业绩表现大超市场预期。

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    多品类战略实施获效，收入维持快速增长。2019 年公司实现营业总收入26.92亿元，同比增长31.92%；19Q4 实现营业收入9.72 亿元，同比增长34.38%，公司营收延续前期快增态势。与传统厨房小电相比，创意新兴小家电市场规模较小且产品普及率较低，留有更多的成长空间。公司深耕创意新兴小家电领域多年，电热饭盒等多个细分品类市场地位领先。2019 年以来，1）产品端：实施多品类发展战略，逐步从非刚需向刚需发展，且积极研发上市新品，除对养生壶、加湿器等优势品类产品持续迭代推新外，公司新布局吸尘器、咖啡机、肩颈按摩仪等众多品类；2）渠道端：公司不断开拓并完善销售渠道，线上结合直播等新模式引流，线下加强门店与专柜的进驻，触达更多消费群体；3）供应链端：持续加大产能空间拓展，加码智能制造，共同助力公司持续发展。

    业绩表现超出预期，盈利能力稳步提升。2019 年公司实现利润总额3.26 亿元，同比增长36.71%，归母净利润2.60 亿元，同比增长40.08%；19Q4 公司利润总额1.10 亿元，同比增长48.61%，归母净利润0.92 亿元，同比增长39.30%，业绩表现大超市场预期。公司盈利能力稳步提升，19 年归母净利率9.65%（同比+0.56pct），Q4 归母净利率9.49%（同比+0.34pct），或主要受益于多品类战略实施初步获效，公司产品结构持续升级且整体内部效率有所提升。

    疫情拉动健康小电销售，募投项目助力长期发展。短期来看，新冠疫情期间人们出行受到一定限制，更倾向于居家烹饪且愈发关注健康生活，利于催生厨房烹饪电器及各类健康家电的需求释放。公司作为线上渠道为主（2018 年线上销售额占比90.41%）的创意小家电龙头，产品品类丰富，电热饭盒、三明治机等一人用产品契合时下需求，有望优先受益。长期来看，公司募集资金主要用于创意小家电生产、研发及信息化建设，项目的完成利于公司进一步拓展产能空间，加强公司的技术储备与研发实力，提升公司整体效率，助力公司长远发展。