2021年长城汽车销量创新高，连续六年突破百万量，在新的产业周期中，已占据一席之地[图]

    2022年1月6日，长城汽车（601633.SH、2333.HK）公布成绩单，显示其2021年12月销售新车162,369辆，同比增长8.2%，环比增长32.5%；2021年全年销售新车1,280,993辆，同比增长15.2%，再创新高且连续六年突破百万销量。

2020-2021年长城汽车新车销量

资料来源：企业公告、智研咨询整理

    其实，从长城汽车去年前三季度的业绩表现和各月份销售情况来看，交出这样一份“答卷”并不意外。

    而就市场而言，更为关键的是，透过数据表象，从中洞悉长城汽车“做了什么？做对了什么？”

    抛开销量一贯强劲的“国民神车”哈弗H6，这次我们把锚点放在长城汽车的新品类上。

    2021年，长城汽车新能源车累计销售136,953辆，在总体销量中占比10.7%。其中，欧拉品牌增幅较大，同比增长140%，达到135,028辆。

    而在欧拉品牌中，又以售价最高的好猫独树一帜，全年销售50,931辆，占到欧拉总销量的近4成，2021年12月则首次破万，同比增长430%至10,685辆。

2021.1-2021.12月长城汽车欧拉品牌销量

资料来源：企业公告、智研咨询整理

    可以看出，欧拉好猫自上市起，经过前期几个月的磨合后呈现出快速爆发趋势。

    同时，坦克300交付量持续走高，全年交付84,588辆，2021年12月交付11,958辆，环比增长18.3%。

    作为深耕专业越野车赛道的汽车品牌，坦克以“机甲科技”和“商务豪华”两大产品为矩阵，完成了从紧凑级到全尺寸，高端越野SUV市场的全面覆盖，目前已在中国越野车市场占据超过50%的份额，位列该细分市场头把交椅。

    另外，哈弗赤兔、哈弗神兽、魏牌玛奇朵、魏牌拿铁、魏牌摩卡等2021年推出的换代或全新车型亦在市场博得不错反响，比如哈弗神兽，上市首月交付近7000辆，大有形成爆款的潜质。

    之所以将新品拿出来单说，原因也很简单，新品不仅为企业贡献收入增量，勾勒出面向未来的盈利曲线，也为企业的长期发展注入动力。

    借欧拉和坦克管中窥豹，长城汽车的新品有两个突出特征：年轻态+高端化。切中的恰恰是当前z世代崛起为新的“消费担当”，以及在财、物更为殷实富足，高净值人群越来越多的大背景下，消费又呈现出从量向质，从过去的“足够多”向如今的“足够好”、“足够科技”、“足够酷”过渡的趋势。

    纵览长城汽车的一众新品，无论是品名，还是颜值，给人的直观感受就是年轻，有活力。而在内在气质上，又各有各的诠释，比如欧拉的“她力量”，坦克的硬朗、酷玩，玛奇朵的时尚动感……

    近些年，市场不乏一种声音，认为长城汽车的哈弗支柱已到成熟期，公司难免面临增长困难。

    其实不然，看看长城汽车的产品矩阵和新品增速，就知道这种质疑有些许肤浅。

    众所周知，新品的特点是生命力旺盛，跑的快，跳的高，一旦突破“0到1”的销量结界，迎来的便是“1到10” 的扶摇直上，并将成为公司业绩的强劲助推器。

    当下的长城汽车，就好像一个即有“盾”又有“茅”的战士，哈弗为“盾”，抵御强敌，新品为“茅”，冲锋陷阵。

    另外，区别以往中国品牌主打的性价比，长城汽车此番更大的亮点在于价值，10万元以上好猫销量占比不断提升，20万元以上坦克广受欢迎，显示出消费者对长城汽车品牌高端化的认可，也在一定程度上把国产车的段位拉高一级。

    深入其背后，基于前瞻的消费洞察力和产品布局，实乃长城汽车一边寻找与年轻群体共话的触点，一边向上塑造产品力、品牌力，最终实现了价值与用户的有效连接。

    当年轻态+高端化成功投放市场，反映在长城汽车的财报上，最大的变化便是盈利能力。

    2021年前三季度，在原材料成本上行且面临零星疫情冲击的不确定性环境中，长城汽车的毛、净利率分别达到16.58%、5.45%，同比提升0.07和1.29个百分点，处在国内整车企业前列。

2020年、2021年前三季度长城汽车毛、净利率对比

资料来源：企业公告、智研咨询整理

    仅从2021年新能源车的销量，我们就可以看出在新的产业周期中，长城汽车已占据一席之地。

    再如售价30万以上的坦克500，搭载3.0T+9AT国内首套完全自研的高阶动力总成，其在预售期间的不错表现，已经验证了长城汽车在核心动力技术领域中的实力。

    目前，长城汽车拥有三大技术品牌柠檬、坦克、咖啡，前二者分别侧重城市出行和专业越野，支持多品类不同级别车型研发生产；第三者则基于底层芯片+操作系统+前端传感器，为长城汽车智能驾驶产业链布局做好储备。

    而在更加前瞻的氢能源方面，长城汽车旗下未势能源，集合全球世界级氢能、燃料电池系统及整车技术研发团队，已进入开拔阶段。

    值得一提的是，在保持领先性的同时，长城汽车对技术的思考又体现出很大的全面性。

    如果把长城汽车对技术的理解和投入，放在我国实体经济从劳动密集型和资本密集型转向技术密集型，从“制造”拐入“智造”的大框架下，我们相信，公司也会在技术驱动下，走出相同的路径，即在未来一个周期内彻底突破微笑曲线的底部（制造、组装），向以技术、品牌、专利、服务、市场为主的高附加值经济形态迈进。

    2021年的投资风格，一边是新能源、光伏、锂电池等产业链个股气贯长虹，一边是老牌“白马股”们低迷消沉。说到底就是投赛道，即景气度投资。

    去年的投资风格，一边是新能源、光伏、锂电池等产业链个股气贯长虹，一边是老牌“白马股”们低迷消沉。说到底就是投赛道，即景气度投资。

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