沃森生物打破13价肺炎疫苗的缺口，国产疫苗崛起，谁将是“疫苗之王”？[图]

    2021年是新冠疫苗商业化元年，从快速研发、快速获批到快速大规模商业化，进度之快在全球制药行业史无前例。

    在这场事关人类命运的决战中，不论企业大小，大家都处在同一起跑线。得益于国家的强力支持，也得益于自身的厚积薄发，新冠疫情客观上给中国疫苗企业带来了弯道超车的机会，随着新冠疫苗及更多创新产品的上市，中国创新疫苗企业有望实现对传统疫苗巨头的市场逆袭。

    据公开数据2020年疫苗行业批签发数据显示，疫苗行业批签发6.5亿支，而近六年平均签发量是5.7亿支，按批签发量中标价计算，2020年国内疫苗批签发货值规模达660亿元，较2019年的425亿元增长了235亿。

2014-2020年中国疫苗批签发量及增速

资料来源：智研咨询整理

    而国内疫苗行业的竞争格局也随之迎来诸多变化，根据百股经数据，对我国A股疫苗上市企业的市值进行排序，截至8月8日，智飞生物(166.480, 0.00, 0.00%)高居一梯队，市值达2720亿，成为国内唯一一个市值超2000亿的疫苗上市公司。在2020年，公司已实现营业收入151亿元，同比增长达43.48%。2021年，智飞生物继续保持高增长，据其公开报告显示，一季度实现营业收入约39.27亿，同比增长达49.04%。

    第二梯队有万泰生物(278.200, 0.00, 0.00%)、康希诺(581.490, 0.00, 0.00%)、沃森生物(88.500, 0.00, 0.00%)，市值均已超千亿；2020年，万泰生物营业收入总额为23.54亿，较2019年增长高达98.88%；其二价宫颈癌疫苗的上市销售、新冠试剂销售及公司的技术转让收入等，都成为助力其营收增长的重要拉力。根据已经公布的一季度报告显示，康希诺和沃森生物的业绩表现都较为突出，营业收入分别为4.63亿、4.34亿。三梯队企业康泰生物(140.090, 0.00, 0.00%)、华兰生物(38.090, 0.00, 0.00%)均超过600亿市值；康华生物(213.890, 0.00, 0.00%)目前居于末位，此前其最高价达661.9元/股。

    我国上市疫苗企业并不多，目前来看，仍处于发展初期，它们的主营业务集中在二类疫苗领域，前景广阔。

2014-2020年中国疫苗批签发分类占比

资料来源：智研咨询整理

    沃森生物打破了美国辉瑞一家独大的垄断局面，补上了13价肺炎疫苗的缺口。在上市此疫苗后，沃森生物业绩暴增。根据沃森生物发布的2021年一季报显示，沃森生物一季度实现营业收入4.34亿元，同比增加286.45%，一季度收入同比大幅增长，主要是13价肺炎结合疫苗销量增加，该产品Q1批签发164万瓶，同比增加1064%，达到2020全年批签发量的37%。

    万泰生物投入多年的二价宫颈癌疫苗2019年12月30日取得注册证书，2020年5月正式投入市场实现销售收入，成为拉动营业收入增长的重要影响因素。而沃森生物正在研发当中，根据其2020年财务报告显示，人乳头瘤病毒双价（16/18型）疫苗正处于审评阶段，九价HPV疫苗Ⅰ期临床试验已接近尾声。

    根据2018-2020年各公司上市后年报显示，3年累计研发投入排名前2的是沃森生物和智飞生物，均超过9亿。

    除了德尔塔变异毒株，目前也已经出现了“德尔塔+”“拉姆达”突变毒株，新冠病毒的变异可能会继续在全球多处出现并扩散至其他区域，且并不排除突破现有疫苗的防御。