中国人口老龄化、低生育率给医药行业带来的投资机会分析[图]

    根据人口普查数据，2020年中国65岁及以上人口数量达19064万人，较2019年增加了1460.53万人，占中国人口总数量的13.50%。，已经接近14%的深度老龄化标准。我国15至59岁人口占比为63.35%，比十年前数据下降6.79个百分点，2019年人口抚养比41.56%，其中老年人口抚养比17.80%，近20年持续上升。

2014-2020年中国65岁及以上人口数量及占中国人口总数量的比例

资料来源：国家统计局、智研咨询整理

    2020年我国育龄妇女总和生育率为1.3，已经处于较低水平。低生育率将成为我国面临的现实问题。人口结构变化对医保资金收入结构会产生影响。2020年全年医保基金（含生育保险）总收入、总支出分别为24638.61亿元、20949.26亿元，年末累计结存31373.38亿元。据此计算，医保收入增幅、支出增幅分别为0.9%、0.5%，本年收支结余为3689亿元，同比增长3.4%，收支结余率为14.97%，比2019年略高0.36个百分点，但低于2011~2019年的均值15.97%。

2018-2020年中国基本医疗保险基金（含生育保险）总收入、总支出及累计结存统计：亿元

资料来源：国家医疗保障局、智研咨询整理

    2019年职工医保在职退休比2.78，近十年呈现下降趋稳的态势。劳动力人口比例的下降会影响职工医保参保结构，退休职工占比增长，在职退休比未来仍会趋于降低，会给职工医保基金的收入增长带来压力，进一步影响到医保基金收入总额的增长。长期看，随着劳动力人群比例的下降、老龄化程度的增加，两者之间的剪刀差会加剧医保收、支压力。医保局对医保资金使用效率提升、医保支出结构优化的刚性需求长期存在，将进一步通过支付方式改革、带量集采降价、动态优化医保目录等多种方式，倒逼制药工业企业从一般仿制制剂往难仿制剂、创新药上发展，推动医药产业整体走入转型升级道路。对于普通仿制药企业而言，未来将在医保压力下，长期处于微利状态。对于高值耗材领域，也将延续当前带量降价的趋势。

    辅助生殖、优生优育、老龄化疾病防治的需求有望得到激发低生育率将成为我国面临的现实问题。优生优育、提高有生育意愿人群的生育效率、母婴健康服务的需求客观存在并且尚未被充分满足，其对提高生育率的重要性也不容忽视，辅助生殖和优生优育领域将受益。