成都先导：与CEDILLA达成新药研发合作有望持续贡献新的增量

药品 2020-12-01 09:17

事件：2020 年 11 月 30 日，成都先导官网公布与 Cedilla Therapeutics达成新药研发合作。公司成功应用其 DEL 技术研发出满足项目特定标准的化合物，Cedilla 已获得这些小分子化合物及其相关 IP 的排他性许可，以用于进一步开发和商业化。我们认为，随着项目的持续推进，除项目研发费用外，公司还有权取得里程碑款项和再许可收入，有望持续获得新的增量。

依托领先的 DEL 药物发现平台，公司与北美蛋白降解疗法新锐成功联手。

Cedilla 是美国一家专注蛋白降解疗法开发的生物科技公司，于 2018 年获 ThirdRock 5600 万美元的 A 轮融资，2020 年 10 月获礼来、Casdin Capital 等机构5760 万美元的 B 轮融资。近年来蛋白降解疗法研发如火如荼，Arvinas、KymeraTherapeutics、Nurix Therapeutics 及 C4 Therapeutics 更是先后登陆纳斯达克。但不同于传统利用人体蛋白降解机制（泛素化蛋白酶体途径）开发 PROTAC药物的思路，Cedilla 更加注重靶蛋白信号通路的上游，通过变构调节或干扰靶蛋白上游相关因子间接降解靶蛋白。凭借与公司先进的 DEL 药物筛选平台合作，我们预计 Cedilla 能够加快大部分高价值难成药靶点的新药研发进度。

项目合作已初见成效，研发费用收入及后续里程碑有望加速业绩恢复。根据合作协议，公司成功筛选出部分小分子满足项目特定标准，Cedilla 已获得这些小分子化合物及其相关 IP 的排他性许可，以用于进一步开发和商业化。我们认为，随着项目的持续推进，除项目研发费用外，公司还有权取得里程碑款项和再许可收入，有望持续贡献新的增量，带来业绩弹性的持续提升。