长城汽车：疫情影响逐步消化 产销环比大幅增长

    事件：公司发布2020 年3 月产销数据， 3 月批发销量6.0 万辆（同比-41.8%，环比+499.1%），1-3 月累计销量15.0 万辆（同比-47.0%，环比+66.5%）。

    3 月产量5.9 万辆（同比-43.3 %，环比+491.6%），1-3 月累计产量8.65万辆（同比-52.2%，环比+68.4%）

    疫情产生的递延需求3 月逐步消化，公司3 月销量有所回暖。3 月公司销量呈现强势回暖局面，从环比来看，公司销量由2 月的1 万辆环比增长5 倍至6.0 万辆；从同比来看，同比-41.8%，相比2 月+43.7 pct，触底回暖趋势明显。哈弗品牌销量达4.03 万辆，环比增长464.3%，其中入门车型哈弗M6 销量快速增长，由2 月的187 辆增长至8555，验证了消费者受疫情影响出于自身安全与远距离交通考虑，致使性价比车型的首购需求增长。而3 月公司出口5942 辆，同比+0.4%，环比+97.9%，出口保持稳定但受海外疫情扩散影响同比增幅有所收窄（-1.7 pct）。

    长城炮助力皮卡车型逆市增长。公司皮卡3 月总销量1.5 万辆，同比+2.3%，环比+621.9%，实现同环比双增长。公司公告称，在终端市场，3 月长城皮卡在27 个省份实现同比正增长，14 个省份同比增长超过30%。其中新车长城炮表现强势，3 月销量达5503 辆。自上市长城炮皮卡订单增长迅速，在其带动下公司皮卡日均销量达500 辆，单日最高突破620 辆。

    供应链维持稳定，高效复工复产保障产量快速增长。公司3 月产量实现5.9万辆（同比-43.3 %，环比+491.6%）。从零部件采购来看，公司初期阶段只有武汉受到影响，目前国内零部件复工情况能满足公司需求，而在海外疫情存在不确定情况下，公司已经在储备海外零部件保障供应链稳定。公司通过确立厂商‘长期利益共同体’，有序推动复工复产，目前保定、徐水、天津、重庆四大整车生产基地已恢复生产，产能稳步攀升，平湖、泰州、日照等工厂建设项目也已相继开工。随着国内疫情得到控制以及长城自身稳定供应链、高效复工复产，预计公司4 月产销将会加速复苏。