智研精品报告

化工行业：尿素再上台阶煤化工延续反弹

2009-04-01 14:14

　　投资要点

　　农药板块：草甘膦价格延续反弹。3月底均价2.9万元/吨左右，较2月底的2.7万元/吨上涨7％，草甘膦主要原料也继续反弹，其中甘氨酸价格1.4万元/吨，环比上涨7.7％。预计后市草甘膦价格将维持区间振荡格局。

　　化肥板块：尿素稳步上扬、二铵小幅下跌、氯化钾小幅上涨。本月长三角地区尿素价格上涨8.6％，目前报价1900元/吨左右；磷酸二铵价格再下跌100元/吨至2700元/吨，跌幅2.9％，预计后市氮肥和磷肥价格将以趋稳为主；本月长三角氯化钾价格上涨2.5％，目前报价4100元/吨，预计后市钾肥价格长多短空。

　　磷化工板块：整体涨势延续。3月份长三角黄磷价格上涨6.2％至13800元/吨，预计后市价格会小幅度上行；本月份五钠价格上涨3.4％至6000元/吨，近期市场黄磷价格上调，磷酸盐成本相对上升，预计后期磷酸盐价格仍会小幅度攀升。

　　新材料板块：DMC小幅上涨、苯胺持续反弹。本月份有机硅中间体DMC价格较上月上涨2.5％至20500元/吨。苯胺价格继续大涨10.8％，目前长三角报价6200元/吨，年内涨幅已达30％以上，预计后市仍有上扬空间。MDI长三角价格本月为12100元/吨，较上月微跌1.6％，预计后市盘整为主。

　　煤化工板块：整体持续反弹。本月国内甲醇长三角价格为1950元/吨，较上月同期上涨8.3％；DMF价格上涨8.9％，报价5500元/吨；醋酸长三角报价为2900元/吨，较上月同期上涨7.4％；BDO小跌4.9％，长三角报价为9700元/吨，预计后市煤化工产品将受油价和需求两大因素的影响下寻找方向，盘升的概率相对较大。

　　氯碱板块：PVC小幅反弹、烧碱低位盘整、纯碱弱势整理。3月份，国内电石价格下跌1.6％，目前长三角地区价格为3050元/吨；电石法和乙烯法PVC价格双双上涨，涨幅为5.9％和4.8％，目前报价分别为6300元/吨和6500元/吨。

　　烧碱价格与上月同期持平，长三角市场价为3100元/吨；纯碱价格弱势整理，轻质碱价格为1150元/吨，预计后市仍以下跌为主。

　　投资建议：长期配置农药、精细化工，短期适当关注煤化工板块。从经济下行周期下需求的稳定程度、以及行业竞争格局好转的角度出发，我们长期看好需求稳定增长、技术壁垒较高的农药行业，并看好精细化工领域行业成长性良好、具有竞争优势的企业。虽然油价近期波动较大，但美元贬值及通涨预期推动油价上涨的预期仍在，因此煤化工板块仍可适当关注。下月重点关注公司：华鲁恒升（600426行情,爱股）（600426）、丹化科技（600844行情,爱股）（600844）、扬农化工（600486行情,爱股）（600486）、诺普信（002215行情,爱股）（002215）、新安股份（600596行情,爱股）（600596）、红宝丽（002165行情,爱股）（002165）。

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