西山煤电：在行业低谷中蓄势待发

2009-03-19 14:07

　　国海证券煤炭行业分析师张晓霞指出，公司具有大量的优质焦煤资源与大量动力煤资源，在目前的行业低谷中蓄势待发，积极扩大煤炭产能，稳步扩展电力、焦化产业，为未来产业复苏奠定了坚实基础。预计2009年、2010年公司每股收益可达0.98元、1.2元。给予“增持”评级。

　　煤炭价格上升是公司收入和利润增加的主要因素。2008年因为价格上涨，公司增利约48亿元，洗精煤销量略有增加的因素使得公司增利约3.6亿元。

　　公司2008年煤炭均价740元，同比增长83％；煤炭销量1616万吨，同比减少1.46％。价格大增使公司增利约48亿元，是收入和利润大增的主要原因。2009年，公司的煤炭销量将增加到1800万吨，同比增加200万吨，增长12％左右，但煤炭均价将比2008年下降30％左右。

　　2008年，公司因安全费用等四项费用提取数为6.89亿元，支出3.99亿元，盈余公积增加2.9亿元。此类费用未能抵扣成本合计约4.7亿元，扣除相关的税务因素，2008年实际增加净利润3.52亿元，折合每股收益达0.15元。

　　成本方面，2008年公司的销售成本约为338元/吨，同比上升44％左右。其中，原煤制造成本为181元/吨，同比升高43％。洗煤制造成本为462元/吨，同比升高45％左右。 2009年公司的原煤制造成本因资源税的因素仍有10％左右的上涨，但洗煤制造成本将因原料煤价格下调而有所降低。公司表示2009年力争降低销售成本25元/吨。

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