智研精品报告

08年12月份中国粮油市场大豆报告

大豆粮油 2009-01-14 11:29

　　郑州粮食批发市场发布中国粮油市场2008年12月分析报告指出，12月份，国内大豆期货市场在外盘带动下先抑后扬出现大的反弹，国内大豆现货均价虽低于上期，但在政策支持下跌势趋缓，表现较前期也较为坚挺。12月三等大豆全国平均价为3,551元/吨，与11月相比下跌4.32%；郑州粮食批发市场三等大豆均价为3,750元/吨，与11月相比下跌0.99%。

　　市场热炒南美干旱和中国需求大豆期货市场出现较大反弹

　　12月国内外大豆期货市场先抑后扬，在鼠年的最后一个月大幅反弹，出现翘尾行情。CBOT市场3月期美豆在12月31日收于982美分/蒲式耳，较12月5日的最低点787美分/蒲式耳上涨195美分/蒲式耳，涨幅达25%；大连商品交易所3月期大豆在12月31日收于3,565元/吨，较12月8日始涨点3,125元/吨上涨440元/吨，涨幅达14%。在原油和美元未有明显逆转式行情出现的情况下，大豆期货市场一骑绝尘，主要原因是市场热炒南美干旱和中国需求。阿根廷和巴西的干旱程度以及温度都超过正常水平，对大豆生长构成压力，增加市场对南美大豆潜在产量的疑虑。另外，美国农业部发布的报告显示，截至12月11日，中国已累计购买2008/2009年度美国大豆1,069.56万吨，占美国大豆出口销售量的55.5%，高于2007年同期的965.45万吨；累计装运美国大豆701.46万吨，较2007年同期的479.24万吨大幅增长46.4%。

　　美国农业部12月份报告对CBOT行情推波助澜

　　美国农业部12月11日公布了最新月度供需报告，报告预计美国2007/08年度大豆产量预计为7,060万吨，与11月报告持平；预计美豆单产为185公斤/亩，也与11月报告持平；预计美国2007/08年度大豆结转库存为503万吨，较11月减少68万吨，低于市场预测的536万吨平均值(预测区间为392-572万吨)；该报告还预计2008/09年度美豆农场均价在340-377美元/吨，均价358美元/吨，而11月报告此数据为312-349美元/吨之间，均价331美元/吨，比11月上调幅度为8.2%。从数据上看，虽这份报告的主要关键指标都在市场的预期范围内，但是因为这次报告市场关注的是期末库存的情况，因此期末库存的数据调整才是对市场有意义的，虽然本次报告的期末库存数据在市场预测空间内，但是还是低于平均预测值有点偏多，对市场形成利多影响。

　　翘尾行情有望延续到2009年第一季度但并不能改变长期行情

　　此波上涨行情印证了笔者此前多次提到过的，在美国大豆集在销售期、在2009年2月底之前，市场将炒作南美天气因素，使CBOT期货市场再次出现大幅上涨的看法。目前来看，近期国际市场大豆价格大幅上涨后，中国厂商开始放慢大豆采购进度，短期内美盘大豆期价出现回落的可能性较大。但此波行情虽间或有振荡，很可能延续到2月底，成为市场步入长熊之有的最后牛舞。一是南美大豆受到干旱的影响，但由于该地区2008年大豆播种面积同比仍出现增加，如果后期不出现严重的灾害性天气，2009年南美地区大豆总产量仍将高于2008年水平；二是中国秋播菜籽大面积增加如无大的自然灾害2009年中国国产菜籽量也将大幅增加，而在3月上中旬这一数字将明朗；三是在政策的引导下及相对利润的促使下2009年中国和美国的大豆播种面积也很可能保持稳定或小幅增加。