智研精品报告

2009年化工行业风险分析

风险化工 2009-01-15 13:46

在经过了跌宕起伏的2008年之后，历史的年轮翻滚到了“牛”年。历经一个并不红火的2008年之后，中国化工业纷纷希望能借着2009“牛”势迎来新的转机。到底是继续低迷一路走低还是迎难而上、逆风飞扬，业界人士在观望。席卷全球的金融海啸给国内的原油带来了双重压力。一是市场供应量的大量存在，国内宏观经济发展情况是影响行业经济运行的第二个原因。面对不利的环境，应该如何应对？

化工业如何抵抗金融危机

日前，氰特工业、空气产品和PPG工业相继对外宣布，公司第三季度的收益将低于先前的预期值。而业内分析师预测“信用市场危机导致的连锁反应，其影响有可能一直延续到明年上半年，各个消费产业都会出现疲软”，那么根据化工产业的相对滞后性，其复苏时间的到来可能更晚。美国媒体称“虽然10年来，美国化工企业根据自身发展需要积极实施包括兼并重组、结构调整、加大创新等在内策略，但此次信贷危机引发的经济危机使化工企业的业务整体已从峰值下降了57%”。面对“危机风暴”，国外的化工公司大都表现从容，毕竟他们刚刚经历了2001年-2003年那场危机，很多经验教训还记忆犹新。因此面对又一次的挑战，他们显得有条不紊——陶氏全球CEO利伟诚日前就曾表示：“尽管我们认为全球经济在2009年的大部分时间都会呈现不景气，但陶氏已经做好充分准备，接受眼下日益加剧的经济滑坡的考验。我们有稳健的资产负债表和一贯行之有效的严格财务纪律，同时我们不断着眼于做好我们能够控制的方面，即：成本和资金、资产重组和其他干预措施。此外，我们还将继续落实我们的转型战略措施，如正式启动我们与科威特石化工业公司(PIC)的石化合资企业，以及完成我们已宣布的罗门哈斯收购交易。”

消费增速仍将放缓化工行业面临巨大考验

一般企业在发展壮大的过程中都会遇到缺少资金的问题，几乎家家都会“有外债”，而银行往往是企业最大的“债主”，而向银行借贷是要偿还利息的，也就是有息负债。负债企业当中，有息负债比率(有息负债占总资产的比重)高的企业，风险会很大。在这次因“次贷危机”引发的“经济危机”中，那些负债率高的企业首当其冲，往往因为无法继续从银行借到钱，造成企业资金链条的断裂；或者是无力偿还巨额的利息，而最终倒在了有息负债面前，成为了本次经济危机的第一批牺牲品。

而一直被西方所诟病的保守式“低负债”经营策略则在本次危机中“大放光芒”——资产负债率偏低表明公司的财务成本较低，风险较小，偿债能力强，经营较为稳健，对于投资行为的态度比较慎重。而日本化工公司则是其中翘楚——日本化工企业的平均资本负债率是32.7%，而美国化工企业的该数字为37.9%。其中，信越化学甚至是极为罕见的零负债，可乐丽只有6.2%，钟化9.9%,旭化成16.2%,积水化学14.7%,德山15.0%。因此，面对全球的金融危机和经济下滑，日本的化工公司最起码实现了“平稳的财务状况”。

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