2017年中国消费者餐饮花费及外卖O2O渗透率分析【图】

    一、需求端：消费观念升级+餐饮用量提升下，未来酱油年增速约 10%

    价升：消费观念升级推动价格带攀升

    消费观念升级和酱油必需品的属性是提价的基础。受益于消费升级、居民生活水平提高，消费者消费观已从“能吃饱”到“味道好”，进而到“自然健康”，体现到酱油产品结构上为“传统酱油（生抽）”到“高鲜”到“零添加、有机”概念；2）家用酱油属性不同于一般快消品，它是家庭烹饪必需品，且单次使用量不大，所以消费者对提价并不敏感。

酱油行业驱动因素分析

数据来源：公开资料整理

    相关报告：智研咨询发布的《2017-2023年中国餐饮外卖市场分析调研及发展趋势研究报告》

    量升：家庭烹饪转向餐饮带动酱油用量提升

    在外就餐及外卖 O2O 带动餐饮业较快发展：由于城镇化程度提高，生活水平提升，加之城市生活节奏加快、工作压力较大，很多消费者尤其是白领上班族选择在外就餐及外卖 O2O。未来餐饮行业或将保持略高于10%的增速。

中国消费者餐饮花费（万亿元）：餐饮服务市场持续增长，家庭烹饪份额下降

数据来源：公开资料整理

餐饮行业市场规模保持较快增速

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    据调查 41.2%的消费者每周外出就餐 2-3 次，16.2%每周 4-6 次。据数据，中国消费者餐 饮花费 13-16 年 CAGR 为 6%，其中家庭烹饪仅为 3%，在外就餐和外卖分别为 10%、44%。17 年中国外卖 O2O市场规模预计达 1000 亿元，同比增 42%，18 年或将突破 1500 亿元；外卖 O2O 渗透率也在迅速提升，从 10 年 0%到 17 年 20%。

中国外卖 O2O 市场规模增长较快

数据来源：公开资料整理

中国外卖 O2O 渗透率提升较快

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    二、供给端：产品升级+渠道下沉+品牌塑造，工艺改进+自动化生产+规模效应

    产品升级+渠道扩张&下沉+品牉塑造：1）消费升级+差异化竞争共推动酱油的产品升级（纵向概念升级、横向品类细分；2）酱油厂商正在加速全国化&全渠道布局，进一步渠道下沉渗透县级城市及 以下；3）酱油企业均在这一轮提价后加大费用投放（广告+促销）提升品牉力，比以往更加注重品牉塑造。

    生产上工艺改进+自动化生产+规模敁应：对比海天，随着酱油生产工艺改进（如提高出汁率）+产能扩张&产量增加提高规模敁应+自动化生产能力提高，其他厂商酱油单吨成本中的原材料成本、制造费用、直接人工还有很大压缩空间，从而毛利率仍有较大提升空间。

    随着工艺改进+自动化生产程度提高+规模敁应提升，毛利率仍有很大提升空间

数据来源：公开资料、智研咨询整理